企业如何规避汇率风险

　　据来自中国外汇交易中心的最新数据显示，1月25日人民币汇率中间价以7.7735再度改写汇改以来新高纪录。这意味着新年以来短短20多天中人民币汇率升值幅度已经超过了350个基点。这是进入2007年以来，人民币汇率第8次创出汇改以来新高。此前的1月15日至18日，人民币汇率中间价曾连续4个交易日刷新汇改以来新高纪录，显示出“加速跑”的态势。

　　汇率的变化对企业会有什么样的影响呢?

　　1994年以前，我国先后经历了固定汇率制度和双轨汇率制度。1994年汇率并轨以后，实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。企业按规定向银行买卖外汇，银行进入银行间外汇市场进行交易，形成市场汇率。中央银行设定一定的汇率浮动范围，并通过调控市场保持人民币汇率稳定。但是人民币汇率的形成机制是盯住单一美元的方式。1997年亚洲金融危机爆发后，又主动收窄了人民币汇率浮动的区间。由于人民币汇率在较长的时期内保持了稳定，导致企业规避汇率风险的观念淡薄，对于金融衍生工具以及汇率避险工具认识不足，也不予重视。一些企业，特别是一些国有企业，缺乏主动的汇率风险避险意识，始终认为由于汇率风险导致的损失属于政策性亏损，对因汇率波动导致的损失重视不够。2005年7月21日我国实行人民币汇率形成机制改革，人民币汇率不再盯住单一美元，而是选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子，以市场供求为基础，参考一揽子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，形成有管理的浮动汇率。

　　新的浮动汇率制度将对企业生产和经营活动产生重要影响。任何汇率的变动将影响从事对外贸易、投资以及金融活动的企业或者经济组织的利益。在新的浮动汇率制度下，汇率根据外汇市场的供求关系自发地上下波动将成为未来发展的趋向，逐步地国家将不再承担维持汇率的义务，也不再规定汇率波动的上下限。

　　外汇汇率的剧烈波动将使得从事国际经济活动的企业面临着汇率风险问题。

　　所谓汇率风险，又称为外汇风险，是指由于外汇汇率的波动，以外币表示的债权或债务的价值发生相应上涨或者下降的可能性。汇率风险包括经营活动过程中所面临的交易风险、经营活动的结果所面临的会计风险以及预期经营收益所面临的经济风险。而交易风险则是最常见的。在发生汇率风险的情况下，以外币表示的债权或者债务会出现两种结果，获得利益或者遭受损失。

　　因此，企业在国际经济活动中如何规避汇率风险就显得尤为重要。规避汇率风险的措施或者做法称为保值措施，有的保值措施可以完全消除汇率风险，有的保值措施则只能减轻汇率风险，而有时为了完全消除汇率风险，需要几种保值措施综合配合使用。保值措施种类繁多，包括长借款和投资、利润汇出、营运资金政策、转移价格、价格调整、提前收付、预付、拖延收付、远期外汇合同、调期保值等。

　　根据中国人民银行货币政策司2006年初对10省市323家外向型企业的调查显示，在人民币汇率形成机制改革后，目前企业采用最多的汇率避险方式还是贸易融资，企业一般通过出口押汇等短期贸易融资方式先从银行获得资金，在解决由于收汇期延长导致的资金周转问题的同时，提前锁定收汇金额，规避人民币汇率变动的风险。而企业在使用金融衍生品种方面，调查显示远期结售汇工具的使用在金融衍生工具中比例高达91%，企业使用外汇掉期业务的比例还很小。一些外资企业和在国外有分支机构或合作伙伴的中资企业则通过境外人民币无本金交割远期(NDF)工具进行避险。因此，企业仍需要转变经营观念，提高风险意识，在各个环节建立汇率风险防范机制，密切关注国内外金融市场的变化，积极运用各种保值措施，提高抗风险能力。

　　从法律的角度而言，企业应在国际经济合同中订入能够避免或者减轻汇率风险的保值条款，例如外汇保值条款、物价保值条款等，同时与其它的保值措施配合使用，才能达到防范汇率风险的最佳效果。