风投独木难解环保企业融资困局

　　建议尽快建立“政府引导、社会参与、共享成果、共担风险”的市场化环保科技投资体制，同时加大对现有高科技风险投资公司的扶持力度，引进非国有资本或进行资产重组，使其具有较为雄厚的资金实力和再融资能力，在此基础上，可以采取“政府引导、民间参与、合理组合、市场运作”的模式，探索组建公司型环保投资基金

　　“我们现在忙得不得了。资金到位后，业务量明显上升，目前意向合同有300件左右，又在湛江等地新建三处养殖基地，这在以前是不可想象的。”行色匆匆的阿科蔓控股有限公司副总裁麦何晖对记者如是说。这是中国的环保企业首次引入风险投资，企业活力大增，且风投的最终目的是帮助他们在纳斯达克上市。而更多的环保企业却因资金、制度的掣肘，生产经营困难重重。

　　风投与环保的第一桩姻缘

　　投资银行出身的麦何晖说，“一年多以前，以投资银行的身份，把阿科蔓推荐给软银赛富”。据麦何晖介绍，当时，他正在帮风险投资商在国内寻找环保项目。谈到当初著名国际风险投资商软银赛富与阿科蔓“对上眼”的原因，麦何晖称看中的是一个“生态治污”的理念：通过一个载体让水中的微生物大量繁衍，吃掉有机物，形成水的自净功能。这是一个革命性的技术，可省去大量管网的投资和运营费用。

　　其实还有一个更重要的原因，就是风险投资这种完全市场化的资本运作方式，要求其进入的领域必须高度的市场化。借助麦何晖这个既了解中国环保企业的“乱”，又知道风投要求的“桥梁”，完成了风险投资与中国环保企业的第一桩姻缘。2007年2月，阿科蔓控股有限公司在开曼岛注册成立，5月资金全部到位。风险投资商软银赛富在其中投入了1000万美元现金，广州阿科蔓生态环境技术有限公司和美国美瑞达安水生科技公司是另外两个股东，后者以技术入股。

　　麦何晖告诉记者，风险投资的进入，首先使公司运营资金充足。其次，社会认同度明显提升，知名度提高，对于技术的推广有着积极的促进作用;而且风投还可带来人脉资源，企业可利用风投的人脉网得到市场资源。

　　环保企业引资瓶颈难破

　　主管环保产业的国家环保总局科技司负责人给记者提供的数据显示，据初步估算，2006年，年产值总额约2000亿元以上，年增长率超过GDP增长率达到17.5%。预计到“十一五”末，我国环保产业年总产值将达到8800亿元。全社会环保投资将达14000亿元，约占同期GDP的1.4%—1.5%。要使我国在今后10年到15年内出现环保拐点，还需要大幅度提高环保投资所占GDP的比重。然而，由于环保资金的筹措渠道历来比较单一，14000亿元的环保投资目前尚存巨额缺口。

　　尽管我国的环保产业发展迅速，众多投资机构闻风而动，但北京桑德环保集团董事长文一波却用“边缘产业”形容环保产业：产业发展刚刚起步，政府关注处在边缘，政策不明朗、不透明，市场化还不充分。

　　目前，我国上市的环保企业屈指可数，且大多数具有政府背景，而民营企业尤其是中小环保企业在资金上却捉襟见肘。国家环保总局政策研究中心主任夏光表示，我国现在的环保融资，在组织吸纳、项目利用、利润回报等方面还没有真正形成气候，“政府方面也没有明确的政策”。

　　一边是掌管着大笔钱的风投，一边是急需资金的环保企业，但市场化的不充分和体制的瓶颈，也使得大量的风险投资望而却步。一位风投业内专家告诉记者，他对风投投资环保企业并不乐观，因为风险投资的目的就是要让被投资者上市，完成其赚钱的目的。而目前的环保企业从市场土壤、体制机制到革命性技术，都离风投的要求相差很远。

　　多元化投融资以破瓶颈

　　因此，完善外资和民间资本介入的多元化高效环保投融资机制已迫在眉睫。国家开发银行行长陈元认为，政府在环保投融资上的作用还应该体现在大力发挥财政、信贷和证券3种融资方式的合力。既要发挥财政融资的杠杆和基础性作用，调动更多的资金参与进来，又要发挥信贷融资的效率，要使信贷资金能够循环，使之成为主要的环保融资方式。此外，还要积极为环境投融资走向资本市场创造条件，当前主要是发展股票和债券市场融资。

　　专家认为，政府应注重运用价格、财税、贷款贴息等政策和手段，鼓励社会资本投入环保产业，制定鼓励环保产业发展，限制高耗能、高耗材、高污染行业的政策体系，合理划分各环境投资主体的事权，明确环保投资的产权关系，逐步规范和培育市场。这些都是国外解决环保投融资难题时采取的成功举措。